周末漫谈丨科创板开市在即,风险攻防战一触即发


在周末,我们谈到了即将开放的市场以及迫在眉睫的风险攻击和防御

下周一,前25家公司将上市。与主板,中小板和成长型企业板不同,新板发行新系统和市场交易系统已在新板上实施。因此,在这批25家公司上市后,市场表现如何以及哪些风险点引起了社会各界的高度关注。

就KSCB开放后可能出现的风险而言,它们主要存在于以下几个方面:

首先,以市场为导向的发行使新股的股息减少甚至消失,使新股有可能突破。在现有市场中,无论是主板,中小板还是创业板,发行价格都受到监管限制,通过“窗口指导”确保发行市盈率不超过23次。在人为压低发行价后,一级和二级市场之间存在较大差距,这是新的股息。这就是为什么新股备受追捧以及新股长期无敌的原因。但是科创董事会不同,其发行价格完全放开,最终价格完全由市场决定。这使得其发行价格很容易接近二级市场价格,导致新股息大幅减少。相关数据显示,前25家公司的市盈率介于18.86和170.75倍之间,平均值为49.16倍,中位数为42.14倍,是现有市场23倍的最大值的两倍多。在这种情况下,新股快速爆发的可能性大大增加。这也是投资者不再需要争取新股,而是有选择地争取新股的重要原因。

其次,波动范围的放宽使得增加二级市场的波动性成为可能。与现有市场相比,科技板块的市场规则存在很大差异,即价格限制范围从10%增加到20%,前五天没有设定价格限制的限制,这使得科技董事会在一个交易日内有更大的波动空间。波动性空间越大,投资者面临的风险就越大。

第三,疯狂的习惯将推动投机者参与董事会业务。中国的股票市场已经习惯了多年,也就是说,“一切都必须被推测”,无论股票是上市,还是债券或权证,只要它是新上市的,就会发疯。投机新股的习惯是长期持久的。科技板块的开放不仅带来了25个新品种,甚至市场本身也是全新的。对于那些喜欢推测新猜测的人来说,这绝对是千载难逢的机会。因此,很难避免竞争参与其中。而且,过去股市的反复猜测确实给投机者带来了很多甜头。因此,他们不会放弃董事会的新奖金。

第四,一旦科技市场趋势活跃,就有可能从现有市场转移资金。自4月底以来,现有几个市场普遍处于箱内波动的趋势,其中上海市场主板市场基本以2900点为中心,波动超过100点。这种趋势使许多投资者缺乏参与的兴趣。科技板块开放后,如果市场表现非常活跃,那么现有市场的投资者或许可以转向科技板块寻找投资机会,这将导致资金流入的可能性现有市场。对于趋势疲软的现有市场,此举无疑将受到拖累,这可能导致股指进一步下跌。

第五,一旦新股破产,也将给相关上市公司和承销商带来挑战。由于科技板的发行价完全以市场为导向,一些新股在上市后可能会低于发行价。这对市场来说是正常的;对于投资者而言,因为他们习惯于赚钱,在亏损之后,上市公司和承销商打破新股的可能性将不可避免地要求争论,甚至提出问题。这对公司和承销商来说自然是一个新的挑战。

上述方面是董事会开幕后可能存在的所有风险。对于这些风险,长期以来一直期待着具有监管机构核心的相关部门。为了防范这些风险,他们采取了一系列对策。

首先,科技板为投资者设定了50万元的门槛,并将大量散户投资者排除在市场之外。中国A股账户总数高达1473万。考虑到投资者基本上在深圳和上海开设账户的同时,这个数字是一对投资者,这是投资者的数量,即7369万,以及开户数的最新数据。它超过380万,仅略高于前者的5%。不难看出,50万元的门槛实际上是非常高的。缺乏投资能力的散户投资者数量将大大减少,市场合理性程度自然会相应提高。这显然有利于减少市场波动,从而降低投资风险。

其次,在科技板块开放时间确定后,各大主流媒体都在积极引导投资者对市场趋势做出理性预期。预计管理是证券市场管理的一个重要方面,以舆论为导向的主流媒体在这方面负有不可推卸的责任。只要你注意一点,不难发现,近年来,由《证券时报》和《上海证券报》代表的证券专业媒体仍然是《第一财经时报》和《每日经济新闻》所代表的综合金融机构。在董事会开幕后,媒体采取评论,专家访谈和记者评论的形式,正确定位投资者的价格定位,投资策略和风险控制,以便投资者可以合理地期待董事会。合理投资和预防可能存在的风险。与此同时,《人民日报》,新华社和中央电视台等国家级官方媒体也表示,呼吁投资者理性预期,谨慎投资科技部门。

市场开放后,监管部门再次全面部署了科技板块的运作,真正实现了“严格防御”。上海证券交易所开发了一个特殊的《科创板监控细则》,它规定了异常交易行为,包括异常交易行为的行为,以及此类行为的交易模式和定量标准。在此基础上,上海证券交易所准备从四个方面进行监管,包括书面警告,重点监控账户,暂停盘中交易,以及报告非法和非法线索。此外,为了防止大的市场波动并确保市场流动性,上海证券交易所还建立了有效的交易机制,如有效的价格区间和暂停交易。

最后,主要经纪公司正在竞相采取各种有效措施,加强投资者教育,防范董事会风险。例如,银河证券制定了科技板块特殊教育和宣传计划,通过各种渠道推广,使投资者充分了解科技板块,增强理性投资和风险防范意识;中信建投和长江证券宣布将调整业务风险水平,从中等风险到中高风险;东兴证券严格执行上海证券交易所《科创板监控细则》,对风险监控系统进行了升级,完成了风控参数的调整;主要经纪人在防控科“八仙过海,所有神奇力量”开放后,可能产生各种风险,并采取各种对策。这些策略不仅有利于保护投资者的利益,也有利于市场的稳定和维护经纪人的利益。

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